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近日，深圳市機(jī)場(chǎng)股份有限公司向特定對(duì)象（深圳市機(jī)場(chǎng)集團(tuán)公司）發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)重組審核委員會(huì)審核通過(guò)。這是我委認(rèn)真貫徹落實(shí)全市國(guó)資國(guó)企工作會(huì)議精神，按照產(chǎn)業(yè)第一的原則，利用資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)國(guó)有企業(yè)的重大舉措，是開(kāi)展資本運(yùn)作將優(yōu)質(zhì)主業(yè)資產(chǎn)向上市公司集中、增強(qiáng)上市公司資本實(shí)力和核心競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)大幅度增值的成功范例。

一、機(jī)場(chǎng)股份定向增發(fā)工作的基本情況

去年3月，經(jīng)市政府同意，我委正式啟動(dòng)了機(jī)場(chǎng)股份向機(jī)場(chǎng)集團(tuán)非公開(kāi)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的相關(guān)工作。在積極推進(jìn)機(jī)場(chǎng)股份定向增發(fā)過(guò)程中，委領(lǐng)導(dǎo)高度重視，各業(yè)務(wù)處室通力配合，經(jīng)過(guò)一年多的努力，機(jī)場(chǎng)股份的定向增發(fā)工作已經(jīng)成功完成。

定向增發(fā)方案要點(diǎn)是：機(jī)場(chǎng)股份參照董事會(huì)公告日（2006年9月15日）前二十個(gè)交易日市場(chǎng)均價(jià)，向唯一特定對(duì)象機(jī)場(chǎng)集團(tuán)，以每股4.9元的價(jià)格，非公開(kāi)發(fā)行25056萬(wàn)股人民幣普通股，用以購(gòu)買機(jī)場(chǎng)集團(tuán)飛行區(qū)資產(chǎn)（包括跑道和滑行道資產(chǎn)、A號(hào)候機(jī)樓停機(jī)坪資產(chǎn)、B號(hào)候機(jī)樓停機(jī)坪資產(chǎn)及土地使用權(quán)、貨站停機(jī)坪資產(chǎn)及土地使用權(quán)、相關(guān)助航設(shè)備和設(shè)施）、航站樓停車場(chǎng)及站前交通設(shè)施、深圳市機(jī)場(chǎng)物流園發(fā)展有限公司30％股權(quán)及相關(guān)土地使用權(quán)，上述資產(chǎn)的評(píng)估值為123,452.15萬(wàn)元。本次發(fā)行前，機(jī)場(chǎng)集團(tuán)持有機(jī)場(chǎng)股份78649.92萬(wàn)股，占機(jī)場(chǎng)股份總股本的54.63%；定向增發(fā)實(shí)施后，機(jī)場(chǎng)集團(tuán)持有機(jī)場(chǎng)股份103705.92萬(wàn)股，持股比例提高至61.36%。

二、機(jī)場(chǎng)股份定向增發(fā)的戰(zhàn)略意義

一是機(jī)場(chǎng)股份為適應(yīng)行業(yè)日益嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)所做出的戰(zhàn)略選擇。目前，機(jī)場(chǎng)集團(tuán)作為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，持有機(jī)場(chǎng)股份54.63%的國(guó)有股權(quán)，距民航總局要求的控股51%以上比例的底限很接近。隨著機(jī)場(chǎng)二跑道建設(shè)的進(jìn)行、融資壓力的加大以及珠三角五大機(jī)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)的加劇，機(jī)場(chǎng)集團(tuán)面臨著越來(lái)越大的威脅和挑戰(zhàn)。

特別是在股權(quán)分置改革完成后，我國(guó)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度改革已經(jīng)完成，資本市場(chǎng)各項(xiàng)功能逐步得到完善和發(fā)展。充分利用全流通的有利契機(jī)，在確保機(jī)場(chǎng)集團(tuán)國(guó)有資本對(duì)上市公司國(guó)有控制力的基礎(chǔ)上，積極利用資本市場(chǎng)的各種金融創(chuàng)新工具實(shí)現(xiàn)再融資，對(duì)于進(jìn)一步做優(yōu)做強(qiáng)機(jī)場(chǎng)股份，適應(yīng)機(jī)場(chǎng)股份在日益激烈的珠三角機(jī)場(chǎng)乃至全國(guó)機(jī)場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二是進(jìn)一步做大做強(qiáng)了機(jī)場(chǎng)股份的主業(yè)，壯大了資本實(shí)力，提高了核心競(jìng)爭(zhēng)力。按照利潤(rùn)配比、確保重組完成后機(jī)場(chǎng)股份經(jīng)營(yíng)效益得到適度提升的原則，定向增發(fā)完成后，機(jī)場(chǎng)股份將擁有機(jī)場(chǎng)集團(tuán)目前全部航空主營(yíng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，并據(jù)此重新劃分機(jī)場(chǎng)股份與機(jī)場(chǎng)集團(tuán)關(guān)于航空主業(yè)收入的分成比例，使得機(jī)場(chǎng)股份的“機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)主體”功能定位進(jìn)一步明確，主業(yè)資產(chǎn)更加集中，經(jīng)營(yíng)管理鏈條得以閉合，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著提高，可持續(xù)盈利能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)，機(jī)場(chǎng)集團(tuán)與機(jī)場(chǎng)股的關(guān)聯(lián)交易減少，權(quán)責(zé)利清晰，公司治理結(jié)構(gòu)不斷完善。

三是國(guó)有股權(quán)的控制力得到增強(qiáng)，國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了大幅度的保值增值。在本次交易中，機(jī)場(chǎng)集團(tuán)以較低的成本保持了絕對(duì)控股地位，國(guó)有股持股比例提高了至61.36％，新增股份大幅度增值，市值增長(zhǎng)20.5億元（以08年1月3日收盤價(jià)計(jì)算）、增幅達(dá)167％，有效地運(yùn)用資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。同時(shí)，機(jī)場(chǎng)集團(tuán)獲得了長(zhǎng)期有效的融資平臺(tái)，可適時(shí)利用各種融資方式開(kāi)展資本運(yùn)作，資本運(yùn)作的空間得到大幅度提升。

四是有利于擇機(jī)實(shí)施穩(wěn)健走出去戰(zhàn)略。隨著香港機(jī)場(chǎng)接管珠海機(jī)場(chǎng)，珠三角機(jī)場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)更加復(fù)雜。特別是深圳機(jī)場(chǎng)目前的經(jīng)營(yíng)體制、管理水平、外部管制架構(gòu)，都會(huì)由于增長(zhǎng)水平有限而到了必須提升的關(guān)鍵時(shí)刻。因此，在定向增發(fā)完成后，擇機(jī)實(shí)施穩(wěn)健走出去戰(zhàn)略，一方面可以通過(guò)資本市場(chǎng)籌集大量資金以緩解機(jī)場(chǎng)集團(tuán)的融資壓力，為二跑道的建設(shè)和發(fā)展提供充足的資金支持；同時(shí)，也可以充分利用國(guó)內(nèi)、國(guó)際機(jī)場(chǎng)管理的成功經(jīng)驗(yàn)、先進(jìn)作法和營(yíng)運(yùn)模式，真正取長(zhǎng)補(bǔ)短，從而有利于打破目前的競(jìng)爭(zhēng)僵局、提升自身管理水平、改善外部環(huán)境、取得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)。

深圳市國(guó)資委供稿